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险资运用舞台不断扩展
专家提醒把握机遇需与防范风险并重

  保险资金运用正在迎来越发广阔的发展空间。银保监会披露的统计数据显示,今年1月至6月,保险业资产总额达19.50万亿元,保险资金运用余额为17.4万亿元,同比增幅均超过10%。特别是伴随着去年以来监管层不断放松对于险资运用的政策限制,保险资金运用的舞台正在变得更加宽广。

  权益投资坚守价值投资原则

  险资在权益市场上的表现最为引人关注。今年上半年,保险公司资金运用收益共计4715.11亿元,资金运用平均收益率为2.78%,权益投资收益在其中贡献不小。据《澳门网上博彩排名》记者了解,截至今年6月末,保险公司资金运用余额中股票投资余额为1.30万亿元,较年初增长23.31%,占比为7.5%,较年初增加1.06个百分点。今年上半年,险资股票投资收益率达6.23%,为保险公司带来752.33亿元的投资收益。

  目前,保险资金投资股票总规模占A股市值的3.1%,是资本市场上仅次于公募基金的第二大机构投资者。去年以来,银保监会出台多项政策放松险资权益投资限制。例如,银保监会允许保险资产管理公司设立专项产品,参与化解上市公司股票质押流动性风险,并拟取消保险资金开展股权投资的行业范围限制。今年以来,银保监会相关负责人表示,正在研究提高险资权益投资监管比例上限,监管层同时也对保险资金投资科创板亮起“绿灯”。

  在一系列利好政策下,保险资金如何把握权益市场上的投资机遇备受瞩目。在近日举行的银保监会例行发布会上,中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示:“从投资的原则上,保险资金作为长期资金、大规模资金、稳定资金,也决定了保险资金在资本市场上的投资模式、原则和理念与其他资金有所不同。多年以来,保险资金面对市场涨落波动,始终坚守作为长期机构投资者的市场责任,坚持长期投资、价值投资、多元投资、稳健投资的理念,体现长期机构投资者的专业优势,发挥促进资本市场稳定、推动资本市场发展、发现挖掘资本市场价值的积极作用。这是我们在股票投资上始终坚持的原则。”

  根据险资持股情况来看,随着保险资金投资渠道不断拓宽和投资产品不断丰富,保险资产多元化配置趋势日益明显。险资投资的行业和领域包括金融、消费、现代农业、先进制造业、新技术、新能源、基础设施、不动产等。同时险资在投资方式上也体现出多元化,主板、科创板、创业板等板块都已有险资参与的身影。

  曹德云表示:“总体来看,无论市场是涨是落,无论市场怎么波动,保险机构投资者作为长期资金和长期资产配置的管理者,始终坚守自己的长期投资、价值投资理念,始终坚守自己稳定资本市场、发展资本市场的社会责任。”

  加强资产负债管理

  当前,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,经济发展的驱动力和韧性日益增强,长期资金投资运作的安全性、稳定性和收益性日益提升,这为保险资金和保险资产管理公司开展股权投资等长期资金投资运作提供了有利的经济环境。与此同时,实体经济高质量发展也使得对长期资本性资金的需求日益增长。在政策的推动下,保险资金运用的发展空间无疑将进一步打开。

  在关注险资发展机遇的同时也不能忽略,随着保险业务产品的不断创新,资产规模的快速增长和资金运用渠道的逐步拓宽,保险公司面临的风险也呈现多样化、复杂化趋势。

  险资运用的核心是资产负债管理。过去几年行业出现了诸如“长钱短配”“短钱长配”、产品定价与资产管理“两张皮”等问题,部分机构投资激进,给行业造成了潜在的利差损和流动性风险隐患。银保监会资金部主任袁序成近日表示,从资产负债管理看,目前我国保险业平均负债久期13.19年,资产久期5.76年,缺口7.43年,总体呈现“长钱短配”特征,长期资金配置需求无法得到有效满足。这既与金融市场长期资产供给有限、保险负债端成本居高不下有关,又与保险资金运用改革发展尚不充分有关。

  针对于此,银保监会近期正式发布《保险资产负债管理监管暂行办法》(以下简称《暂行办法》)。“《暂行办法》的发布为行业提供了一个重要的指引。自从有了这个指引和五个规则之后,保险公司开展工作就有了明确的目标和方向,有了目标和方向之后,相关的能力建设也有了明确的要求,资产负债的联动也就可以落到实处,相关的基础能力和水平的提升也就可以期待。大家感受很深的就是《暂行办法》强调了差别化监管,切实强化了资产负债管理的‘硬约束’。”中国保险资产管理业协会副秘书长陈国力对记者表示,从资产负债管理的能力建设、资产负债管理的匹配情况两个维度,对保险公司的资产负债管理状况进行评估,并依据评估结果对保险公司实施差别化监管。资产负债管理情况好的公司,就给予相关的政策支持;情况比较差的公司,就会采取有针对性的监管措施。这样就把监管规则的外在要求转化为行业经营管理的内在动力,有助于提升行业的资产负债管理水平。

  “《暂行办法》要求公司以实现长期价值为目标,注重期限结构匹配管理和持续盈利能力的建设,积极防范利差损风险,同时还要求公司要强化中短期的现金流管理,防范流动性风险,这对行业的风险管控意识和风险防范能力的培育、管控资产负债错配风险、形成持续健康的经营管理理念、推动向高质量发展转型意义重大。”陈国力补充道。

责任编辑:李昂
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