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挂牌满4个月 原油期货交出的答卷有分量

  原油期货部分远期合约手续费和保证金于近日下调,进一步为远期合约的平稳运行打下基础。分析人士表示,原油期货远期合约手续费和保证金的相继下调,是优化持仓机构的重要举措,有助于积极引导移仓,促进多个合约的活跃,提升远月流动性。

  上市4个月以来,原油期货交出了一份沉甸甸的答卷。统计显示,截至7月31日,按单边统计,我国原油期货已累计成交量772.53万手,成交金额高达3.67万亿元。而根据证监会副主席方星海6月14日在陆家嘴论坛上所述,那时原油期货仅用不到3个月时间,交易量和持仓量均已超过迪拜原油期货,稳步迈入世界前三的行列。

  原油期货部分远期合约手续费和保证金于近日下调,进一步为远期合约的平稳运行打下基础。分析人士表示,原油期货远期合约手续费和保证金的相继下调,是优化持仓机构的重要举措,有助于积极引导移仓,促进多个合约的活跃,提升远月流动性。

  原油期货功能发挥正逐步显现

  截至日前,原油期货上市已满4个月,市场活跃度逐渐增强,开户数量稳步增长,境外客户的参与度也在逐渐增加。截至7月31日,按单边统计,原油期货累计成交量772.53万手,成交金额3.67万亿元。单日成交量平均8.88万手,最高达到17.45万手;单日持仓量平均1.39万手,最高达到2.36万手;单日成交金额平均422.31亿元,最高达到872.94亿元。

  自上市以来,原油期货在服务实体经济中的功能发挥正在逐步显现。记者从上海期货交易所了解到,原油期货上市4个月以来,已有石油公司采用上期能源原油期货合约价格作为基准价购买原油。目前,原油期货已形成一定的市场规模,对欧美原油期货市场产生了一定的影响,国际能源署(IEA)、石油输出国组织(OPEC)等国际机构都对上海原油期货高度关注并进行了客观公正的评价。此外,首批期货原油顺利入库,上海原油期货开始进入交割业务的实质性操作阶段。

  业内人士表示,这在一定程度上表明,上海原油期货合约、基本运行制度、国际化制度、跨境监管的设计和技术系统对接等方面已经经受住了市场的初步检验。事实上,与国内其他商品期货品种不同,原油期货从一开始设计时就定位“国际化”,对全球投资者,包括跨国石油公司、原油贸易商、金融机构开放。

  不过,原油期货的发展不会一蹴而就。上海期货交易所理事长姜岩于5月底在第十五届上海衍生品市场论坛上就曾表示,原油期货市场建设是一个复杂而长期的系统工程,市场的成熟和功能的发挥需要一个循序渐进的培育过程。原油期货功能的发挥,还需要市场进一步成长、境外参与度进一步提升、流通性和持仓规模进一步增加,交割制度还需经过实践检验。

  调降手续费 优化持仓结构

  原油期货市场平稳运行,原油期货SC1901、SC1902合约手续费和保证金迎来下调,持仓结构有望优化。日前,上海国际能源交易中心(以下简称“上期能源”)发布了《关于调整原油期货相关合约交易手续费的通知》和《关于调整原油期货相关合约交易保证金比例的通知》。

  根据通知,自2018年8月3日交易(即8月2日晚夜盘)起,原油SC1901、SC1902合约交易手续费从20元/手调整为5元/手。上述合约进入交割月前一个月第一个交易日起,交易手续费恢复为20元/手。

  自2018年8月2日收盘结算时起,原油SC1901合约的交易保证金比例由7%调整至6%;原油SC1902合约的交易保证金比例由7%调整至5.5%。通知指出,当上述合约收盘后的持仓量首次超过3万手(双边)时,自当日收盘结算时起的交易保证金比例恢复为7%。如遇上述交易保证金比例与现行规则规定的交易保证金比例不同时,则按两者中比例高的执行。

  中海油进出口公司首席经济师佘建跃表示,经过4个月的运行,上海原油期货在主力合约的交易量上有令人欣喜之处,但在价格结构和流动性分布上仍有不足。从各合约交易流动性的表现看,交投活跃的合约仍然停留在SC1809合约上,虽然上期能源此前降低了SC1810和SC1811合约的交易手续费和保证金比率,但这两个合约成交依然低迷。对于仍处于发展初级阶段的上海原油期货,基于国内品种的交易习惯,出现非连续换月也并不意外。

  “此次上期能源对SC1901、SC1902两个合约手续费和保证金率进行调整,就是对此前市场引导政策的延续和强化。”佘建跃建议,上期能源可以继续结合远期合约流动性分布,有针对性地降低交易手续费和交易保证金比率。同时,可以考虑借鉴国际成熟经验做法,引入做市商机制,为远期合约的流动性提供支持。

  隆众资讯副总经理兼首席战略官闫建涛认为,经此前下调了SC1810和SC1811的手续费和保证金,上期能源再度下调SC1901和SC1902的手续费和保证金,此举将有助于SC1809顺利转月,尤其是引导SC1812前后合约形成连续分布,让持仓分布更加均匀合理,满足企业按月套保的需求,切实服务实体经济。

  现有期货品种国际化有序推进

  我国目前改革开放不断深入。坚持对外开放,建设一个既有中国特色、又富有国际竞争力的中国期货市场是实体经济发展的必然要求。

  “今年以来,期货市场对外开放迈出实质性步伐。”方星海在今年的陆家嘴论坛上表示,今后还将推动更多商品期货和金融期货引入境外交易者,更好服务国际大宗商品贸易、产业升级调整和实体及金融企业的风险管理。

  上期所表示,根据《上海期货交易所2018-2022年度战略规划》,上期所以满足实体企业的需求为出发点,立足本土,链接全球。一是加快上海国际能源交易中心发展,推出更多的交易品种,支持更多的境外投资者、中介机构等参与上海期货市场交易,积极落实“上海扩大开放100条”。二是以原油期货为基础,加快上海期货交易所国际化建设步伐,有序推进现有期货品种的国际化,形成覆盖完整的包括金属、能源、化工系列产品,做精做深现有产品,做大做强要素市场,更好地服务上海国际金融中心建设。

责任编辑:韩胜杰