圆桌论坛一:自贸区背景下融资租赁的大发展

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苏光 工银国际结构融资部董事、总经理

2015年04月07日10:45                 来源:中国金融新闻网     发表评论

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  回顾七八年,应该说境外金融机构,立足于做两地业务的经历来讲,应该来讲整个粤港地区,包括在香港,粤港地区的联动跟金融政策,包括当地区域政策推动密不可分,政策来说,我非常有体会。从2008年到2009年跨境人民币开始推出以来,最早的贸易结算,到最后贸易背景的公司放开名单制,最后延展到2010年租赁业开展大发展,推展到现在从经常项下到资本项下,资本贷获取资金支持租赁业发展,到今天我个人体会到了第三阶段,不但资本项下债务和债券方式进,去年到今年大的发展,包括现在QBE的推出,强大的应该说大大促进了包括债券、股权,或者夹层资金,通过境内到境外,或者是境内到境内,现在趋势来讲已经做成了双向的流动,或者双向的跨境资金的网银。从形式上来说,我们体会也是非常深刻,从最早我从境外通过金融机构做双边贷款,给这些贸易公司,现在发展到从2010年开始做双边贷款给租赁公司,2012年我们开始境外筹足银团,美元一直到人民币,都是捕捉境内外市场的差异,通过这种资金的腾挪,跨境协会搭建,支持租赁业的发展。第三阶段现在更多非常知名的租赁公司已经开始境外发人民币债,或者美元债,尤其一些上市租赁公司开始做这个努力,获取资金来说有一定的优势,境内外的利差来看,或者优势来看,或者双方两个市场的补充来看,对于国内租赁业发展也起到了一个相当大的作用。

  对于现在整个中国当前的租赁业有三个创新的发展趋势。

  第一,租赁业并购重组,发展到这个阶段超过2000家了,这种格局非一般的速度发展到现在,要面临并购重组阶段,海外个购看,反观现在境内的租赁业发展,可能有股权上的问题,可能有经营上的问题,也可能有团队管理问题,也可能有专业技术对于产品理解能力和跨境融资对接这一块专业度的问题,或者是对境外市场不是特别了解的问题,这些种种存在的问题,都给行业带来一些新的机会,就是说如何帮助境内租赁公司从资金的对接,从团队的组建,股权结构重组,解决目前租赁业存在的问题。

  第二,租赁业发展趋势是专业化。从资本角度解决这个问题,去年全行租赁业估值1.53,租赁业不到1亿,外商租赁公司公司好的接近2,差在1.6、1.7,中国不到1.2,这是租赁业的现状。我们现在从今年年初来看,整个全世界可比公司,已上市,或者公开资料的,租赁业现在在1.8到2。现在随着资本市场的推入,整个租赁业估值在逐步提高,这个提高有哪些因素,我们也反观租赁业到底怎么寻找它的价值,就是它的专业化的塑造。因为很多租赁公司做不同业态,不同产业,我现在面临到的深切感受到的一些租赁公司,逐渐以租赁业过渡到产业服务,就是说租赁业原来是类金融行业,通过类金融的手段和模式赚取收入,或者它的盈余模式,现在发展到通过租赁业作为入门门槛,渗透到现在真正的业态,通过打造业态,和整合它的业态上下游,发现这个业态新的价值。租赁作为一个融资手段和工具,已经是一种业态和产业价值服务的补充。

  第三,除了国际化以外,应该来讲,对于租赁公司未来价值的创造,就是如何去把握捕捉到这个行业的亮点,作为股权改造或者作为资管平台搭建,把整个行业链条打造好,目前来看,现在租赁界,包括租赁很多券商在进行收购,租赁已经开始往投行化趋势发展。

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