圆桌论坛三:融资租赁和资产证券化

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洪艳蓉 北京大学法学院副教授

2015年04月07日09:50                 来源:     发表评论

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  立法这个主题,大家觉得心里有点落空,我估计很多人想听听实践上怎么办,我没有他们有实务上的经验,我谈一下资产证券化跟融资租赁会怎么样,也就是说我想分享我个人的一点体会。我认为资产证券化它改变了刚才史燕平老师一直想去推动的融资租赁未来的发展方向和创新模式,我想说的是资产证券化如果应用得当的话,它将改变融资租赁的商业模式,为什么我会这么认为?因为首先我想在座的都是融资租赁的专家,过去的传统的融资租赁的模式是什么样,很显然的一个特征是,当我们做融资租赁的时候,我们是始终持有这些融资租赁的债权,并且自己管理到最后,发起并持有模式,我们持有的资金靠企业的信用,通过企业金融证券化发债、借款,或者上市等等筹集资金。这样的话,就会产生一个问题,当我们去借短期的钱来放入长期借贷过程当中,短融长贷,以及我们专业优势怎么办,像融资租赁公司往往缺钱,难以发展业务这样的困境当中。好比有人在北京二环内有四合院,天天哭穷,这种情况怎么改变,资产证券化带来了福音,通过募集资金发展融资融券业务,我们改变了我们的生存经营的方式,改变了我们通过企业信用的融资模式,而用了我们手中通过前期的融资形成的沉淀的企业的债钱资产建立以资产信用为基础的融资模式,也实际上等于把资本市场上的资金引入融资租赁这个领域,使得我们融资是租赁的市场和资本市场有了很好的对接,从而改变了我们商业经营模式,发起持有变成发起分流的模式,从我们企业信用融资到了企业资产的融资,从我们的常常感到资金不足,规模不大,到源源不断融得资金,更重要我们要做专业化,怎样深入到生产经营渗透当中,专业性恰恰在发起分流过程当中得到了很大的应用。我说资产证券化如果应用得好,它可以改变整个融资租赁的商业模式,也使大家的专业化的管理得到进一步提升,我先抛砖引玉讲这么一点,之后有下一个环节再谈立法的一些问题。

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