圆桌论坛三:融资租赁和资产证券化

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匡双礼 北京大成律师事务所高级合伙人

2015年04月07日09:50                 来源:     发表评论

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  关于什么样的基础资产是我们资产证券化的四个资产,这里可以从两个角度给大家介绍一下。一个是正面,一个是负面。

  正面,根据之前信贷资产证券化有一个规定,说的是有几类,其中一个包括实物资产,还有一个债券和收益权,其实关于实物资产能否作为基础资产,被越来越多人形成共识,不太适合做。我们成功案例当中极少以实物资产,就是我们租赁关系当中的实物资产,就是我们租赁物本身,这是一个。我们现在主要以债券和收益权,这两个和租赁相关的,应该就是租金的债券,所以第一个层面就是正面的话是一个租金的债券是作为我们租赁资产的竞争化的基础资产,这是一个正面的。证监会有一个负面清单,请大家注意两个方面的基础资产,第一是政府的债务,我们知道43号文对现在整个融资体系有非常大的影响,这个和我们监管机构对我们未来风险体系的防控有了一个很提前预控。政府债务基本上,你不要把它作为一个基础资产。第二个,可以说它出了很多种,我们可以简单的概括为,凡是现金流不稳定,这样的资产都不可以作为ABS的基础资产,比如矿产资产的开采收益权,它在地底下,地质条件非常复杂。要想获得一个稳定的矿产资源的产出量,有很多因素受到制约。可能不稳定的都是在负面清单里面,基本的逻辑主要这两个方面,一个是政府债务,另外一个可能形成可预期的现金流。我们法律当中也要对这种问题进行正面的回应,如果你在这里面有债务,你可能基础资产上面还有其他的抵押质押,或者第三种权利的话,都是不可以的,都得排除。

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