圆桌论坛三:融资租赁和资产证券化

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万钧 狮桥资本有限公司董事长兼CEO:

2015年04月07日09:51                 来源:     发表评论

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  狮桥在今年年初我们成功发行了证监会对ABS,从审批制改成报批制以后,深交所我们算第一批融资租赁收益权所支持的产品,这个过程当中我们感受很多。特别想说一下,这次狮桥发行的ABS产品有一些特点是原来没有的,纯信用的ABS产品,没有外部征集,我们使用结构性的分拨方式,优先次级,作为资产管理人承担差额补足义务,国企资产透明机制下的更换,这几个方式形成了发行。第二个特点,狮桥的主体是大PE,基本没什么其他资产,所以提供不了其他的资产。狮桥是非国有的,纯外资的主体,这两个特点的确让我们感觉到非常非常受鼓舞。包括今天上午到交易所跟三位领导做一些沟通,他们对这个会议非常关注,他们希望我们能够带来一个信息,至少从交易者角度讲,非常欢迎这种具有专业管理能力,然后你的资产是比较专业的资产,这样的租赁公司到交易所发行ABS产品。原来看重的出生和外部征集,反而现在不是主要的对象,我想这个是我想特别跟大家分享的信息,这个对我们独立的第三方草根创业的租赁公司来讲,是非常大的进步。这是我想分享的第一个大的方向。

  关于狮桥租赁公司,它有什么意义,不光狮桥本身的意义,我希望对大家有所借鉴。我这里仅供草根创业的租赁公司使用,我总结起来这么几个。第一,它其实作为一个ABS的发行,它是可以帮你提升公司的治理结构,优化你的分层控制体系。一个ABS发行跟小的IPO差不多,券商、会计师事务所、律师,还有中介机构等等,当然包括交易所。大家看到现在说备案制,别想这么美,洪老师就是专家委员会的,专家说不行就是不行,我相信至少在相当长时间内,还会持续。这个是好事,倒逼使我们租赁公司一定要提升自己的公司治理结构和风险管控水平。第二个,发行ABS产品可以提升在资本市场的知名度和曝光率,每发一个ABS产品,跟IPO差不多,需要到很多机构,基金、券商、银行资管,跟他们做路演,每一次路演至少他只要接受你的路演安排,半个小时一个小时听你讲,做了很好的宣传。第三,通过ABS,它是一个标准产品,很多投资机构只允许购买标准产品,原来我们资产包如果做银行的保理也好,这个是一对一的,投资机构主要仅限于银行,如果有交易所的函,就变成标准产品,可以卖给很多投资人,我们大家都希望把钱拿到租赁公司,这个就是险资。第四,用ABS产品可以节约传统授信,对银行来讲,传统授信是负债业务,占风险资产。到同样的合作银行,让他购买你的ABS产品,部门不一样,审批也不一样,用他的银行资管计划购买,这个对于你的传统授信不被切割,我们的一家很重要的主办银行,给我们授信已经满了,但是在这边资管仍然买了很多产品,不受限制,银行业高兴。第五,从时间上来讲,大家可能觉得ABS比较麻烦,那么多审查,形成资产池,我认为它使你从单边市场进入多边市场。什么概念,银行审批看起来简单,真正去提款的时候很痛苦,存贷比、窗口期,种种调控,有可能就卡住,因为他是单向的。如果你形成了ABS产品以后,你这个领域解放了,因为你面对的是多方市场,ABS拿到交易所的函,就可以向全中国的上千家机构,你可以去只要你能跑,最终总有人买你。这样的话,你在很短的时间内融资到资金。

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